日前，公募基金第二季度报告已披露，在以“食品饮料”为主题的基金中，目前5只规模过百亿基金增持了哪些白酒？又减仓了哪些白酒？他们对白酒乃至消费趋势有着怎样的判断？
百亿级“食品饮料”基金前10大重仓股中白酒股增减仓清单
易方达消费行业股票：
连续减持古井贡酒、泸州老窖、青岛啤酒
易方达消费行业股票[110022.OF]是普通股票型基金，到6月末时的规模为200.73亿元，基金持仓的前十名股票有5只白酒股。和今年一季度末相比，易方达消费行业股票对贵州茅台、五粮液、山西汾酒的持股数量保持不变，减仓了古井贡酒、泸州老窖。青岛啤酒则退出了其前十大重仓股序列。
“本季度我们继续努力降低组合整体的估值水平，增加了家电、汽零的配置比例，另一方面我们尽可能规避利润率较低、成本较为刚性的品类。我们需要更多的耐心，等待优质公司做好战略调整、产品梳理和组织调整，进一步提升企业的质量，迎来新的一轮发展机遇。”基金第二季度报告这样写道。
汇添富消费行业混合[000083.OF]是偏股混合型基金，到6月末时的规模为123.07亿元，截至7月22日，该基金近3年亏损了44.65%，跑输沪深300指数，也持续跑输业绩比较基准。到6月末，和今年一季度末相比，在该基金的10大重仓股中，增持了贵州茅台、泸州老窖，减仓了山西汾酒、五粮液、今世缘，古井贡酒的持股则是持平。而迎驾贡酒已退出10大重仓股序列。
该基金在第二季度报告中称，虽然经济指标和消费数据双双走弱，但我们仍然坚信中国经济和中国消费持续增长的潜力，尽管我们可能需要更长的时间以及更多的政策来走出底部。我们看到，很多消费公司的静态估值、股息率已具备较高的吸引力，价值底部逐步凸显。因此，我们着眼于中长期，整体上保持了较为稳定的持仓结构。在二季度，我们适当增加了家用电器、农林牧渔等行业的配置，降低了食品饮料等行业的配置。
景顺长城新兴成长混合A[260108.OF]是偏股混合型基金，规模236.75亿元，公司10大重仓股中，有5只白酒股，包括贵州茅台、五粮液、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒，除了茅台微幅加仓外，其他白酒股则维持“持平”的状态。
该基金在第二季度报告中称，需求不足问题突出，各行业整体呈现以价换量特征，价格低迷导致企业盈利能力下降，进而传递到财政和居民收入，也导致国内风险资产长期低迷。
期待改革提升活力，也期待更多的提振内需政策出台。现阶段过高的真实利率水平显然不利于经济企稳。我们需要在稳定资产价格、修复居民资产负债表、提高居民收入方面多想办法。按照我国目前的物价情况、利率水平、财政情况，我国有足够的动力和能力推动总需求扩张。短期看，三季度地方政府债有望加速发行，财政力度边际扩大有望带动经济边际修复。
景顺长城鼎益混合（LOF）A：
增持茅台、减持古井贡酒
成立于2005年的景顺长城鼎益混合（LOF）A[162605]是一只偏股混合型基金，目前规模是107.13亿元，曾荣获明星基金奖2020年度“十年持续回报混合型明星基金”，但近3年净值下跌了44.17%。和景顺长城新兴成长混合A一样，基金经理也是刘彦春。也因此，二者持股及操作风格也很相似。该基金第二季度茅台持股数量微幅增加，减仓了古井贡酒，五粮液、泸州老窖、山西汾酒则持平。
该基金在第二季度报告中称，A股的估值水平处于低位，市场对未来盈利增长预期过于悲观。我们选择相信政策制定者智慧，相信经济总会重现繁荣，资本市场也会再次焕发蓬勃生机。
招商中证白酒指数A[161725]是被动指数型股票基金，规模高达355.19亿元，作为被动跟踪白酒的基金，其持仓股票自然都是白酒股。值得注意的是，其前十大重仓股，除山西汾酒、五粮液外，其余白酒股票均为增持。
该基金在第二季度报告中称，中证白酒指数二季度下跌16.63%，运作上保持了一定程度的稳定，基本完成了对基准的跟踪。在目前环境下，白酒龙头公司将更致力于稳定、健康、可持续发展；很多公司都提出了坚定走高端化的路线，做难而正确的事情显得尤其重要。白酒行业依然维持着稳健的增长态势，尽管增速相对于前几年来说有所放缓。
为什么茅台成为唯一避风港？
百酒研究局发现，除了被动投资的招商中证白酒这样的指数基金，其他4只主动投资的基金的10大重仓股中，唯一没被减持的白酒股票就是茅台。
中国酒业独立评论人肖竹青告诉百酒研究局，在白酒行业，贵州茅台是具备奢侈品属性的唯一的中国超高端商品。茅台除了具有商品属性，还有送礼的需求、收藏的需求，这样就放大了整个贵州茅台业绩的想象空间。
肖竹青认为，高端品牌的本质是建立在以公众认知为基础的心理价位预期，千元价格带的名酒，老百姓会认知为五粮液和国窖1573，而2000元以上的高端白酒只有茅台，建立消费者的这种认知，需要时间的积累，更需要高净值人群的消费体验分享和消费者意见领袖的认同。因此，2000元以上成为贵州茅台心理价位的底线。
在中国，需要体现“面子”消费的场景非常多，而求人办事、与掌握资源的关键人物沟通交流，茅台酒成为标配，这也是为什么各大基金重仓持有、长期持有茅台的原因。
肖竹青还介绍说，过去茅台酒的消费主力是房地产上下游的企业家，以及修桥、修路、修水库的工程老板和金融行业的高管。目前传统茅台酒三大行业消费主力人群都受到了经济周期调整冲击影响，茅台集团管理层积极应变，在寻找新人群，培养新场景，创新新模式方面积极作为，以远虑来解决近忧。
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